苏群解析联盟估值逻辑 头部球队资产集中化趋势

知名评论员苏群近日撰文，剖析了NBA球队估值飙升背景下的资产分配新逻辑。他指出，联盟盈利模式已发生根本性转变。

球队估值正以火箭速度攀升。迈克尔·乔丹持有的夏洛特黄蜂队运营状况不佳，但仍以30亿美元成交。这一“地板价”目前仍以每年3至5亿美元的幅度上涨。

估值体系的顶端由洛杉矶湖人、纽约尼克斯、金州勇士等头部球队引领。湖人队100亿美元的估值是标志性事件，同期勇士估值也已突破百亿。

苏群认为，在这种模式下，联盟为追求整体估值最大化，优质资产将更倾向于向头部球队集中。只有让头部球队“吃到更多的肉”，其他球队才能“喝到更鲜美的汤”。

他以卢卡·东契奇交易为例。尽管多队对达拉斯独行侠将东契奇送至湖人的操作方式有微词，但最终抱怨的是总经理，真正获益的是球队老板。

文章进一步推演，若从联盟整体利益出发，应鼓励密尔沃基雄鹿将扬尼斯·阿德托昆博交易至勇士。勇士正处新老交替关键节点，斯蒂芬·库里仍有一至三年巅峰期。若加入字母哥这块招牌，这支大市场球队将重新成为拉动估值的“火车头”。

苏群测算，若勇士估值能因此推高至110亿美元，那么类似黄蜂这样的球队估值便可水涨船高至40亿美元甚至更高。这构成了联盟潜在的商业逻辑。